Quelle est la différence entre le PER et le PEG?

par fabrice nachbaum 26 janvier 2022

Si vous allez sur le site finviz.com, par exemple, sur chaque valeur, vous allez voir un tableau de ratio. Dans ce tableau, vous allez apercevoir dans la 2eme colonne, P/E, Forward P/E et PEG. Qu'est ce que le PER et le PEG? Quelle est la différence entre le PER et le PEG?

Qu'est ce que le PER ou P/E?

Le Price To Earning ou le Price Earning Ratio est l'un des ratios les plus utilisés et les plus connus en bourse. Il est employé sur tous les sites de bourse pour chaque valeur cotée afin de savoir si une action est chère ou non. Ce ratio peut être calculé annuellement, trimestriellement, semestriellement ou sous forme de prévision comme le Forward P/E sur finviz.com.

Le PER a plusieurs imperfections:

Il ne peut pas être utilisé pour les valeurs qui ont un résultat net négatif.
Pour les valeurs de croissance, le PER est généralement à des niveaux élevés, ce qui peut décourager les investisseurs à acheter ce type de valeur.

Le calcul du PER

PER = Cours de bourse / Bénéfice Net par Action

Exemple : Une entreprise disposant à son capital d'un million d'actions a dégagé dans l'année un résultat net d'un million d'euros. L'entreprise se retrouve donc avec un BPA de 1 euro. Au même moment, le cours de son action vaut 30 euros, son PER sera donc de 30 fois (30/1). Si 1 mois plus tard, l'action baisse à 15 euros, son PER sera cette fois-ci de 15 fois.

Pour finir, il est important de comparer le PER avec les valeurs du même secteur d'activité.

Qu'est ce que le PEG?

Le Price Earning Growth est un PER amélioré. Il n'est utilisé que pour les valeurs de croissance.

Le PEG a été crée pour améliorer les imperfections du PER, en ajoutant les perspectives de croissance du BNA.

Le calcul du PEG

PEG = PER / taux de croissance du Bénéfice Net par Action

Pour les valeurs de croissance, un PEG situé entre 1 et 2 est souvent synonyme de sous évaluation. C'est pourquoi il est important de bien étudier la croissance future de chaque valeur de croissance.

Il est toujours important de comparer le PEG d'une société par rapport au même secteur.

Exemple : Une entreprise de croissance A qui affiche un PER de 50 fois paraît plus chère qu'une autre valeur B d'un même secteur qui dispose d'un PER de 44. Considérant les perspectives de croissance des résultats attendus de A qui sont de 20 % et de 10 % pour B. Le PEG est de 2,5 pour A et de 4,4 pour B.

En terme d'investissement, l'entreprise A est plus intéressante que l'entreprise B.