Nos formations en analyse financière

Définition de l'analyse financière

Il s'agit de l'étude attentive d'un groupe, dont on connaît les comptes et pour lequel, à l'égal des Analystes, on s'intéresse également aux sous jacents économiques (secteur, marché), ainsi qu'au portefeuille d'activités.

Un groupe opère dans un secteur. Quels sont ses concurrents? Ces derniers sont ils mieux préparés, organisés? Ceux-ci ont ils de meilleurs produits? Voilà plusieurs questions à se poser! Afin de voir si le groupe étudié gardera son momentum économique.

Par obligation légale, toute société doit présenter des comptes. Aux Etats Unis, les sociétés cotées en bourse présentent des comptes trimestriels. En France, les sociétés cotées présentent des comptes semestriels et annuels. Elles sont tenues de publier un chiffre d'affaire, chaque trimestre. Selon l'endroit de cotation, les obligations légales différent.

Les comptes consolidés

L'étude des comptes, essentiellement CONSOLIDÉS afin de tenir compte des participations de la Société Mère, consiste à regarder à la loupe, le Bilan, l'Income statement, le compte de résultat, le compte de Cash flow. 

Chacun de ces comptes, essentiellement consolidés, permet de tirer des conclusions sur l'état de santé d'un groupe coté, à l'identique d'un médecin qui étudie son patient.

Le bilan

Le Bilan consolidé nous dira si le groupe a suffisamment de fonds propres, s'il n'a pas besoin de procéder à une augmentation de capital, qui peut dans certains cas être dilutive et faire baisser le cours de Bourse.

Il permettra aussi de calculer le Score Altman, pour voir si le groupe n'est pas en situation de détresse, le quick ratio, le current ratio, le rapport dette long terme à fonds propres, la dette nette….

Il permettra enfin de calculer des ratios de rentabilité, rentabilité des fonds propres, rentabilité des actifs, rentabilité des capitaux investis ou ROIC. Ce dernier ratio est regardé de très près par les gestionnaires américains, puis comparé au WACC, le coût moyen pondéré du capital.

L'income statement

L'Income Statement consolidé nous révélera des informations très intéressantes. Il s'agit d'un compte de flux, à la différence du Bilan qui est un compte de stocks. L'Income statement, compte de flux, nous donnera les recettes et les charges, nous indiquera en finale l'EBIT. De l'observation de ce dernier, on déterminera la marge opérationnelle, de même que l'on s'intéressera à la couverture des frais financiers par l'EBIT.

Le compte de résultat

Le compte de résultat nous donnera le résultat final après impôt. Il faudra voir le taux d'imposition, comment ce dernier est géré. De même, il faudra voir s'il n'y a pas d'éléments exceptionnels, plus ou moins values faussant le résultat publié. Si tel est le cas, un retraitement s'imposera, c'est ce que font les analystes financiers.

Le compte de Cash flow consolidé, selon la méthode anglo-saxonne, nous dira comment le groupe a employé l'argent qu'il a gagné.

Le cash flow ou capacité d'autofinancement

Le cash flow ou capacité d'autofinancement est une notion très importante. C'est l'addition du résultat et de la dotation annuelle aux amortissements et provisions.

Dans le même temps, on devra voir le pourcentage de détention des filiales, le montant des intérêts minoritaires, la façon dont les comptes sont consolidés. Lire attentivement les annexes des comptes consolidés pour en tirer des informations où figurera également le hors bilan, avec les engagements donnés et les engagements reçus.

L'analyse financière

L'analyse financière peut apparaître complexe. En fait, c'est moins compliqué qu'on ne l'imagine. Il faut tracer sa feuille de route, abordant chaque point et chapitre. À partir de là, les analystes établissent des projections, sur chacun des comptes, en fonction de leurs propres hypothèses.

Les analystes

Certains sites donnent les projections des analystes, ainsi que leurs objectifs de cours.

Les Analystes utilisent plusieurs méthodes pour évaluer l'objectif de cours. La méthode qui est prédominante aujourd'hui est celle du cash flow actualisé.

Par le passé, celle qui était retenue, s'appuyait sur la formule de Gordon et Shapiro, mais cette dernière formule n'est pas forcément valable au regard de la typologie du groupe étudié.

But de la formation d'analyse financière

Le but de cette formation est donc de sensibiliser à la façon dont un certain nombre d'opérateurs agissent sur les marchés financiers. En effet, les modes d'intervention en Bourse sont multiples et celui reposant sur l'analyse financière en fait partie, il est suivi par les gestionnaires de fonds d'investissement.

Image par Steve Buissinne de Pixabay