Les informations financières…Obligations légales L’endroit où les trouver…
Les différents comptes Sociaux Consolidés et mode de consolidation Les annexes aux comptes sociaux et aux comptes consolidés Le rapport des commissaires aux comptes
L’étude des COMPTES CONSOLIDÉS A) BILANDécomposition et Masses du BilanRatios du bilan…
B) INCOME STATEMENT décomposition et masses de l income statement EBIT EBITDA SENSIBILITÉ DE L INCOME STATEMENT et de L EBIT COUVERTURE DES FRAIS FINANCIERS PAR L EBIT
Ratios de l INCOME STATEMENT
1. de répartition 2. de rentabilité ou EBIT/ SALES
C) COMPTE DE RÉSULTAT Les éléments exceptionnels et leur retraitement Le taux d imposition Le résultat final après impôt Ratio de résultat ou résultat/sales
1. avant exceptionnels
2.après exceptionnelsD) COMPTE DE CASH FLOW Présentation anglo-saxonne Différence entre amortissements et provisions Calcul du Cash flow ou résultat + dotation de l année en amortissements et provisions Utilisation du Cash flow : Investissement, distribution aux actionnairesE) STRATEGIE FINANCIÈRE
1. travail du haut du BILAN
2. travail du bas du BILAN 3. travail de l’INCOME STATEMENT 4. travail des ratios de masse et de rentabilité du bilan, de répartition et de rentabilité de l’INCOME STATEMENT 5. travail sur le résultat Mode de comptabilisation des stocks Mode de comptabilisation des amortissements… linéaire, dégressif… Mode de de provisionement… prudent ou pas Dilution ou relution du BPA 6. travail sur la création de valeur à venir par… Fusion , absorbtion, payée en titres … Acquisition payée en cash, en titres émis ou mixte (cash et titres) 7. travail sur le cours de Bourse.
Achat de titres dans le cadre des autorisations accordées par l’assemblée générale…, afin de réguler le cours
Rachat de titres ou OPRAPossibilité de SPIN OFF, qui consiste à scinder le groupe, puis mettre sur le marché les titres des nouvelles entités. L’addition du cours de bourse des nouvelles entités devrait être supérieur au cours avant spin off Annulation des titres qu’on a pu rachetés, portés en auto contrôle … afin de réduire le nombre de titres composant le capital. Cette opération conduit mécaniquement à une hausse du BPA (benefice/nombre de titres composant le capital) Mise en place d’une politique de contacts et d’informations… Avec les investisseurs institutionnels par entretien individuel, collectif, conférence, roadshow, présentations aux analystes et documents dédiés Avec les actionnaires individuels par existence d’un site Web, de lettres trimestrielles ,semestrielles, annuelles, etc Avec la Presse et les journalistes… déjeuners, réunions… etcF) Connaissance des critères et méthodes d’évaluation retenus sur le plan technique par les Analystes dans le but d optimiser le cours de bourse… PER, PEG pour valeur de croissance, multiples (EBIT, EBITDA, levier financier) Prix à Sales, à Actif net… Prix a cash flow Actualisation des Cash flow Actualisation d’un flux de dividendes et d un prix de sortie…