Grace à cette formation, vous connaîtrez les éléments essentiels de l'analyse financière. Vous saurez comment les analystes procèdent. Vous connaîtrez les critères d'investissement, de sélection des valeurs par les gestionnaires de fonds.
Sommaire
Chapitre 1
Les informations financières…
Obligations légales
L'endroit où les trouver…
Chapitre 2
Les différents comptes
Sociaux
Consolidés et mode de consolidation
Les annexes aux comptes sociaux et aux comptes consolidés
Le rapport des commissaires aux comptes
Chapitre 3
L'étude des COMPTES CONSOLIDÉS
A) BILAN
Décomposition et Masses du Bilan
Ratios du bilan…
- d'équilibre… dettes long terme/fonds propres , dettes totales/fonds propres, ratio current assets, Quick ratio, score Altmann
- de rentabilité … ROE ,ROA et ROIC et comparaison du ROIC au WACC ou coût moyen pondéré du capital (CMP)
- HORS BILAN et recherche dans les annexes … des engagements donnés et reçus
B) INCOME STATEMENT
décomposition et masses de l income statement
EBIT
EBITDA
SENSIBILITÉ DE L INCOME STATEMENT et de L EBIT
COUVERTURE DES FRAIS FINANCIERS PAR L EBIT
Ratios de l INCOME STATEMENT
1. de répartition 2. de rentabilité ou EBIT/ SALES
C) COMPTE DE RÉSULTAT
Les éléments exceptionnels et leur retraitement
Le taux d imposition
Le résultat final après impôt
Ratio de résultat ou résultat/sales
1. avant exceptionnels
D) COMPTE DE CASH FLOW
Présentation anglo-saxonne
Différence entre amortissements et provisions
Calcul du Cash flow ou résultat + dotation de l année en amortissements et provisions
Utilisation du Cash flow : Investissement, distribution aux actionnaires
E) STRATEGIE FINANCIÈRE
1. travail du haut du BILAN
3. travail de l'INCOME STATEMENT
4. travail des ratios de masse et de rentabilité du bilan, de répartition et de rentabilité de l'INCOME STATEMENT
5. travail sur le résultat
Mode de comptabilisation des stocks
Mode de comptabilisation des amortissements… linéaire, dégressif…
Mode de de provisionement… prudent ou pas
Dilution ou relution du BPA
6. travail sur la création de valeur à venir par…
Fusion , absorbtion, payée en titres …
Acquisition payée en cash, en titres émis ou mixte (cash et titres)
7. travail sur le cours de Bourse.
Achat de titres dans le cadre des autorisations accordées par l'assemblée générale…, afin de réguler le cours
Rachat de titres ou OPRA
Possibilité de SPIN OFF, qui consiste à scinder le groupe, puis mettre sur le marché les titres des nouvelles entités. L'addition du cours de bourse des nouvelles entités devrait être supérieur au cours avant spin off
Annulation des titres qu'on a pu rachetés, portés en auto contrôle … afin de réduire le nombre de titres composant le capital. Cette opération conduit mécaniquement à une hausse du BPA (benefice/nombre de titres composant le capital)
Mise en place d'une politique de contacts et d'informations…
Avec les investisseurs institutionnels par entretien individuel, collectif, conférence, roadshow, présentations aux analystes et documents dédiés
Avec les actionnaires individuels par existence d'un site Web, de lettres trimestrielles ,semestrielles, annuelles, etc
Avec la Presse et les journalistes… déjeuners, réunions… etc
F) Connaissance des critères et méthodes d'évaluation retenus sur le plan technique par les Analystes dans le but d optimiser le cours de bourse…
PER, PEG pour valeur de croissance, multiples (EBIT, EBITDA, levier financier)
Prix à Sales, à Actif net…
Prix a cash flow
Actualisation des Cash flow
Actualisation d'un flux de dividendes et d un prix de sortie…